Riigikassad võtavad tööhõivearuannet sõites

Võlakirjaturg reageeris eelmise reedeni paremini kui oodatud tööhõivearuanne, kuna see tavaliselt toimub mõnevõrra suurema oodatava majandusaruandega. Riigivõlakirjade hinnad langesid ja toob kaasa suuremaid sündmusi ning ettevõtete võlakirjad, eriti madala hinnaga emissioonid, on päeval paranenud. Kuid Treasuriesi reaktsioon oli suhteliselt summutatud, pidades silmas tööhõive aruandes ja varasemates reaktsioonides riigikassasse kuuluvat üllatust.

5. juunil avaldas mai tööhõivearuanne ka palgafondide ootustele 345 000-ni, võrreldes konsensuse prognoosiga 520 000-le langusele ja põhjustas tugevat müüki riigikassa turul. Kaheaastase riigikassa noteeringu päev tõusis 0,34%, samal ajal kui 10-aastane märk tõusis 0,12%. Samal ajal näitas juuli 7. juuli tööhõivearuanne 247 000 töökoha langust võrreldes konsolideeritud prognoosiga 325 000 languse kohta ning riigikassa tootlus kasvas päevas ka kõrgemal [vt tabel]. Eelmisel reedel oli saagikuse tõus 0.09% ja 0.08% 2- ja 10-aastaste riigikassade puhul kõige nõrgemate tööandmete ületamise osas.

Esmapilgul ei tundu eelmise nädala turuvastus tunduvalt teistsugune, kuid pärast laiemat turukeskkonda arvestab see välja. Esiteks, alates maikuu ja juuli tööhõivearuannetest on majandusandmed üldiselt, mitte ainult tööhõive, kajastanud täiendavat paranemist. Teiseks absoluutne alus oli novembrikuu tööhõivearuanne seni paranenud ja näitab, et majandus on töökohtade lisandumisel. Lõpuks sisestab riigikassa tööhõive märksa madalama tulususe tasemega võrreldes enne mai- ja juuli tööhõivearuandeid. Kokkuvõttes peaks riigikassa turg müüma, kui see on midagi, oleks seekord olnud palju vägivaldsem.

Riigikassa turukõlblikkuse

Aasta lõpus olev lähenemisviis on olnud riigimajanduse turgude vastupanuvõime peamiseks eelduseks olevate töökohtade aruande jaoks. Aasta lõpu seisuga tegeleb ettevõtetega ja finantseerimisasutustega bilansi korrigeerimiseks aasta lõpu aruandluse ettevalmistamisel ja kõrge kvaliteediga lühiajaliste investeeringute, nagu võlakirjad, ostmiseks. Liikumine kvaliteetsete lühiajaliste investeeringute tegemiseks toimub ka riskijuhtimise osana. Institutsioonide ja suurimate võlakirjade kauplemisettevõtete puhul on tavapäraselt kerge puhkusepühal, on vähe soovi siseneda riskipositsiooni raskete aastate viimase kahe nädala jooksul. Kui esineb negatiivne sündmus, on sellistest positsioonidest väljumine raskem.

Aasta lõpuks on rahastamise nõudlus ilmne negatiivsete võlakirjade tulususes. Eelmisel nädalal suletavad kõik riigivõlakirjad, mis suleti eelmisel nädalal negatiivselt, negatiivselt 0,05%. Sisuliselt teeb võlakirjaturg investoritele lisatasu aastapäeva kaitseks. Mõnede investorite puhul peetakse negatiivset 0,05% -list tootlust põhisumma kindluse tagamiseks.

"Laiendatud periood"

Föderaalreserv (Fed) on olnud ka tegur, kuna võlakirjainvestoritel on usaldusväärsus oma "pikendatud aja jooksul" sõnumivahetuses. Hoolimata majandusandmetest, mis näitavad paranemist, on võlakirjainvestorid usaldanud halvemaid Fedi märkusi ja oma püüdlust hoida intressimäärasid madalal. Eelseisev FOMC koosolek 15.-16. Detsembril on tõenäoliselt Fedi viimane võimalus muuta oma sõnumit turgudele 2009. aastal. Me ei usu, et nad seda siiski teevad ja tõenäoliselt säilitavad FOMC-s pikendatud perioodi avaldus. On ebatõenäoline, et Fedi esimees Ben Bernanke ja ettevõte ohustaksid turul osalejaid, kellel on aasta lõpu likviidsusvajadused just nurga taga.

Kuigi riigikassa tootlus kasvas pärast oodatust paremat tööhõivearuannet, suurenes see suhteliselt vaigistatud. Võttes arvesse varasemat turu reaktsiooni, täiendava majandusliku olukorra paranemise ulatust ja riigikassa tulude üldist taset, oleksime oodanud tugevamat müüki riigikassas. Aasta lõpu lähenemine oli peamine tegur riigikassa käigushoidmise hoidmisel ning investorite usaldus Fedi sõnumile madalate intressimäärade hoidmiseks.

Aja jooksul ei muutu riigikassa turg kaheldavamaks majandusandmete edaspidiseks positiivseks edusammudeks. Föderaalreserv peab ka kinnitama paranemist ja võib märkida sama palju FOMC koosolekutel 27. jaanuaril või 16. märtsil. Me oleme hilisemas nihke suunas pööratud kas märtsis toimunud FOMC koosolekul või pärast seda. Kui see toob kaasa, saab riigikassa tootlus tõenäoliselt survet järjest kõrgemale. Siiani usume, et riigikassa tootlus jääb suhteliselt kaugele. Aasta lõpuks jäävad rahastamisvajadused tõenäoliselt jätkuvalt nõrgendava rolli eelseisvate nädalate jooksul riigikassa sissetulekute kasvu suunas.

OLULINE AVALIKUSTAMINE

• Selle aruande koostas LPL Financial. Käesolevas materjalis väljendatud arvamused on mõeldud ainult üldiseks informatsiooniks ega ole mõeldud konkreetsetele soovitustele ega soovitustele üksikisikutele. Selleks, et teha kindlaks, millised investeeringud võivad teie jaoks sobida, konsulteerige enne investeerimist oma finantsnõustajaga. Kogu tulemuslikkuse viide on ajalooline ega garanteeri tulevaste tulemuste saavutamist. Kõik indeksid pole juhitavad ja neid ei saa otse investeerida.
• Valitsuse võlakirjad ja riigi võlakirjad on tagatud USA valitsuse poolt põhiosa ja intresside õigeaegse tasumisega ning kui tähtajalised hoitavad, pakuvad nad fikseeritud tootlust ja fi xsi põhiväärtust. Kuid fondiosakute väärtus ei ole garanteeritud ja see kõikub.
• Ettevõtete võlakirjade turuväärtus kõikub ja kui võlakirja müüakse enne tähtaega, võib investorite tootlus erineda reklaamitud tootlusest.
• Võlakirjad kuuluvad turuväärtuse ja intressimäära riskini, kui neid müüakse enne tähtaega. Võlakirjade väärtused langevad, kui intressimäärad tõusevad ja sõltuvad kättesaadavusest ja hinnamuutusest.
• Kõrge tootlikkus / rämpsvaraga võlakirjad ei ole investeerimisjärgsed väärtpaberid, hõlmavad suuri riske ja peaksid üldiselt olema kogenud investorite diversifitseeritud portfelli osa.
• Investeerivad rahvusvahelised ja arenevad turud hõlmavad erilisi riske, nagu valuutakursside kõikumine ja poliitiline ebastabiilsus, ja ei pruugi sobida kõigi investorite jaoks.