General Electric Stock, Transforming Juggernaut Pick

General Electric Company (NYSE: GE) on üks maailma suurimaid tööstuslikke konglomeraate. Ettevõte on turul hästi paigutatud. Kuid selle varud on viimase kümne aasta jooksul oluliselt ebaefektiivsed.

Honeywell International Inc. (NYSE: HON) aktsiad on viimase kümne aasta jooksul tõusnud 183 protsendini ning on kasu kliimamuutustest. United Technologies Corporation (NYSE: UTX) on samal perioodil saanud ka umbes 172 protsenti. Seevastu General Electric on viimase kümne aasta jooksul vähenenud 23 protsenti.

See suurendas survet General Electric'i tegevdirektorile Jeffrey Immeltile ettevõtte ümberkorraldamiseks ja aktsionäride väärtuse suurendamiseks. Immelt lubas 2012. aasta detsembris põhitegevusega seotud varasid välja jätta ja keskenduda peamiselt ettevõtte tööstusettevõttele. General Electrici 57-aastane juht on töötanud selle nimel, et asetada ettevõte infrastruktuuritootjana, kes toodab suurt piletit ja keerukaid objekte, nagu reaktiivmootorid, elektrigeneraatorid ja vedurid.

Mitte-põhiste ettevõtete trimming

Jeffrey Immelt on alustanud tööstusoperatsioonidest väljapoole jäävate varade mahalaadimist. Selle aasta alguses müüs ettevõte oma meelelahutusüksust NBC Universal ülemaksuga 16,7 miljardit dollarit. General Electric on ka oma plastikust ja edasikindlustusseltsidest välja astunud. Möödunud kuul müüs Ameerika rahvusvaheline kontserni The Blackstone Group korteripositsioon 2,7 miljardi dollarini.

Blackstone osta korterportfell väärtusega $ 2,7 miljardit General Electric, DJ | $ BX $ GE

CNBC (@CNBC) 12. august 2013

Augustis teatas General Electric ka sellest, et ta lahkub oma tarbimislaenudega, mis on GE Capitali üksus. Vastavalt Wall Street Journal, andis jaefinantseering eelmisel aastal kasumile 2,2 miljardit dollarit. Äri müümine oleks olnud ideaalne samm. Kuid arvestades tarbijakaubanduse suurust, on raske leida sobivat ostjat. Niisiis otsustas General Electric alustada tegevust läbi IPO. Tarbimislaenude käsutusse antakse krediitkaarte rohkem kui 55 miljonile jaemüüjate klientidele, nagu Banana Republic ja Walmart.

Tööstusharude tõhustamine

Ettevõtte mittetulundusühingute hiljutised müügid on suurendanud General Electrici sularahareservi 19,3 miljardi dollarini. See on Jeffrey Immeltile sunnitud kulutama osa rahapastest, et teha mõned strateegilised omandamised, mis suurendavad GE tööstustegevust. 27. augustil müüs GE 552,2 miljonit dollarit, et osta 15 protsenti Hiina XD Electric Groupi aktsiatest. General Electric plaanib järgmise kümne aasta jooksul oma jõuülekande toodete müüki kahekordistada 4 miljardit dollarit. XD Electric Group toodab lülituslülitid, kõrgepinge transformaatorid ja kondensaatorid.

Jeffrey Immelt püüab ka suurendada GE nafta- ja gaasitööstust. See on olnud kõige kiiremini kasvav General Electrici jagunemine alates 2008. aastast Bloomberg. Juulis omandas Lufkin Industries Inc. 3 miljardi dollari väärtuses tehingu. Käimasolev põlevkiviõli buum muudab GE nafta- ja gaasitööstuse atraktiivseks. Jaotus on kasvanud peamiselt omandamise kaudu.

Lisaks Lufkin Industries'ile omandas GE ka Dresser Inc. ja John Wood Group PLC hästi toetatud käe, lisades nad oma nafta- ja gaasiprofiilile. See suurendas divisjoni aastakasumit 54% võrra alates 2008. aastast kuni 15,2 miljardi euroni 2012. aastal. On selge, et Immelt soovib maagaasi revolutsiooni ajal kasutada põlevpuuribuumi. Ameerika nafta- ja gaasiteenuste ettevõtted kasvavad praegu 35 protsenti aastas.

Teadusuuringute firma Bernstein ütles, et see kujutab Dresser-Randi ja Dril-Quipit potentsiaalseteks General Electrici omandamise sihtmärkideks. Mõlemad ettevõtted peakorter asub Houstonis. Dresser-Randi turuväärtus on 4,7 miljardit dollarit, Dril-Quipi väärtus on 4,3 miljardit dollarit.

Hästi mitmekesine ettevõte

Kuigi ülemäärane mitmekesistamine võib olla ettevõttele kahjulik, on terve mitmekesistamine hea. Ja General Electric on hea näide terve mitmekesistamisest. GE Capital moodustab veidi vähem kui ühe kolmandiku oma tuludest (vt allpool olevat joonist). Kuid ettevõte lõhub GE Capitali väiksemateks tükkideks, et neid maha laadida (nt tarbimislaenud). Kõrgem nõudlus kvaliteetsete tervishoiuteenuste järele arenevatel turgudel pakub tervishoiuteenuste osakonnale tugevaid kasvuvõimalusi. Samuti eeldatakse, et ettevõtte lennundusjulgest saab kasu pikaajalisest reaktiivmootorite nõudlusest arenevatel turgudel.

Tagastades raha aktsionäridele

General Electric on võtnud kohustuse suurendada aktsionäride väärtust. Kohe pärast oma osaluse müümist NBCUniversal'ile 16,7 miljardi dollarini, ütles ettevõte, et enamus tuludest kasutatakse aktsia tagasiostudeks. Ettevõte kavatseb vähendada aktsiate koguarvu vähem kui 10 miljardi euroni. Selle praeguse hinna põhjal peab GE selle eesmärgi saavutamiseks kulutama 4,3 miljardit dollarit.

Viimase kahe aasta jooksul on ettevõte suurendanud dividende kaheksa senti aastas. GE tavaliselt teatab dividendide tõusust neljandas kvartalis. Alates 2008. aasta finantskriisist on ettevõte peaaegu kahekordistunud oma iga-aastase dividendi väljamakse.

Kuigi kasv ei ole kunagi garanteeritud, eeldavad analüütikud, et ettevõte tõstavad selle dividende EPS kasvuga sel aastal. Ettevõte plaanib sellel aastal aktsionäridele tagasi 18 miljardit dollarit. Sellest on juba tagasi saanud umbes 10 miljardit dollarit aktsiate tagasiostudeks ja dividendideks.

Järeldus

Ettevõtte jätkuv ümberkujundamine peaks vallandama tohutut aktsionäride väärtust.General Electric plaanib saada puhtaks tööstuslikuks konglomeraadiks. Ettevõte peaks saama kasu suurte piletite tööstustoodete kasvavast nõudlusest. Varud on tugevad väärtused. See annab aastase dividendi 3,15 protsenti. P / E suhtega 17,16 on aktsia odavam kui tema konkurendid Honeywell International ja United Technologies, kelle P / E suhe on vastavalt 20,98 ja 19,63.

Millised on teie mõtted General Electrici ümberkujundamisel?