Kas kohaliku võlakirja turg läheb tagasilöögiks? 💲💲💲

2012. aasta oli suurepärane aasta kohalike võlakirjaturgude jaoks - see andis tagasi kena 7,3%. Kuigi see ei ole isegi pool 16% -st, et S & P 500, oli see endiselt peaaegu kolmekordistunud 2,2% -ga, et riigivõlakirju müüdi eelmisel aastal. Isegi kui 2012. aastal teedel esines mõnda lööki (eeskätt mitu omavalitsuse pankrotti), oli turg endiselt väga hea.

Mis juhtub seda $ 3,7 triljonit turgu? Noh, terve probleemide kombinatsioon, mis peaks sel aastal ka omavalitsusvõlakirjadele kehtima. Sellepärast arvan, et see turg saab oma aluse taastuda ja peaks ka edaspidi hästi toimima.

Omavalitsuse tulu kasvab

Omavalitsuse tulude domineeriv allikas (st kuidas linnad ja maakonnad teenivad raha) tulenevad kinnisvaramaksudest. Nii et tulude tõusuks peavad kinnisvaramaksud tõusma. Kaks võtmetegurit aitavad kinnisvaramaksu kasvu kogu riigis: kodumajapidamiste väärtused tõusevad ja kinnisvara maksumäärad tõusevad.

Kodu väärtuste tõus

Suurim juht on koduväärtuste tõus. Lõpuks, pärast mitu aastat stagnatsiooni eluasemeturul näib, et koduväärtused hakkavad uuesti üles tõusma. S & P / Case-Shilleri kodumaise hinnaindeksi viimane aruanne näitas, et kodumajapidamiste hinnad tõusevad 2012. aasta oktoobriks 4,3% võrra. See oli kuus järjekordset kuus kodumajapidamiste hinnatõusu, mis on suurepärane algus.

Enamikus riigi osades on koduväärtuste tõus võrdne kõrgemate omandimaksudega, kuna kinnisvara maksud muutuvad lähtuvalt kodu väärtusest. See ei ole nii mõned riigid, nagu California, kuid on ka teisi tegureid, et suurendada tulusid.

Kinnisvara maksumäärade tõus

Kuna sellised kohad nagu California ei näe tulude suurenemist kõrgemate kallimahindade (kuni maju müüakse), peavad nad tuginema olemasolevate kinnisvara maksumäärade tõstmisele. See on ka paljude omavalitsuste jaoks olnud edukas suundumus. Kinnisvara maksumäärad kogu riigis tõusevad vastuseks majanduse paranemisele ja avalike projektide mahajäämusele, mida tuleb rahastada. See kehtib hästi omavalitsuste võlakirjade, eriti tuluvõlakirjade puhul, mis on otseselt seotud kinnisvaramaksude rahastamisega.

Omavalitsused taas kasvavad

Omavalitsuste võlakirjaturgude jaoks on veel positiivne ja nende omavalitsuste tuludest on see, et need linnad ja maakonnad taas kasvavad. Linnad ja maakonnad kasvavad uute hoonete, eriti eluaseme ehitamise teel. Seega on suurepärane näitaja sellest, kuidas omavalitsused kasvavad, on eluasemete algusmõõdik.

Detsembriks oli eluaseme algus 39,6% kõrgem kui 2011. aasta detsembris. See on uue kodutööstuse turu oluline paranemine ja see peaks Ameerika Ühendriikides asuvate linnade ja maakondade jaoks hästi toimima.

Teine näitaja on, kui palju eluasemeprojekte oli lõpetatud. Eluasemeprobleemid olid 13,2% kõrgemad kui 2011. aasta detsembris. Kuid eluasemete arvu suurenemisega hakkab see arv kasvama kogu 2013. aasta jooksul.

Omavalitsusvõlakirjad tunduvad atraktiivsed

Lisaks omavalitsuste võlakirjaturu põhialuste paranemisele näevad omavalitsuste võlakirjad ka 2013. aastal kõrgemate kapitalikasumimaksude tõttu välja atraktiivsemad. Suurema sissetulekuga üksikisikute jaoks on investeeringute tulumaksu tõus tänavu kõrgem ja seega on kõik maksude vältimise eelised vaadeldakse nende suurte netoväärtusega üksikisikute poolt. Omavalitsusvõlakirjad kuuluvad pidevalt sellesse kategooriasse, kuna nende maksuvaba staatus on enamikus paikades.

See peaks nägema rohkem individuaalseid investoreid, kes liiguvad omavalitsuste võlakirjaturul.

Potentsiaalsed omavalitsusvõlakirjade turujõud

Siiski on oluline vaadata ohtu, mis jätkab munitsipaalarengu turgu tänavu. Olen juba maininud, et mitmed California linnad kuulutasid eelmisel aastal pankrotti ja see potentsiaal on veel sel aastal olemas.

Kaks suurimat ohtu munitsipaalkollektsioo nide turule hõlmavad järgmisi: pensionikohustused ja föderaalse kulutuste kärped.

Omavalitsuse pensionikohustused

Ameerika Ühendriikide omavalitsuste üks suuremaid väljakutseid on nende pensionikohustused. Aastate jooksul oli kohalike omavalitsuste heaks töötamine suurepärane töö, sest see andis häid eeliseid ja kindlat pensionikindlustust. Kuid eelarveliste kärbete ja halbade aktsiaturu etendustega on omavalitsusüksuste pensionifondid kogu riigis ebapiisavad ning nende juhtivad valitsused on sunnitud maksma rohkem tasku, et nad saaksid tasu saada.

Kuid paljud ei suuda seda teha, pakkudes samal ajal põhiteenuseid, mida nad peavad pakkuma (nagu politsei, tulekahju ja muud põhiteenused). Sellisena on nad sunnitud oma plaane ümber korraldama või pankroti korral rangematel juhtudel kuulutama.

Saksamaa Liitvabariikide kulutuste kärped

Enamik kommuunidest saavad umbes 25% või rohkem oma sissetulekut föderaalprogrammidest. Võimaliku eelarvega ja Washingtonis aset leidnud rahanduskõnega edasilükkamisega võib siin tuhandeid valitsuse programme mõjutavaid kärpeid kulutada. Kulude kärpimise neto tulemus on vähem raha kohalikele linnadele ja maakondadele, pannes nende omavalitsuste jaoks veelgi suurema eelarvega seotud surve.

Kui kohalikel omavalitsustel pole piisavaid reservi või pensionikohustusi, on paratamatult suuremad kärped ja potentsiaalselt rohkem pankrotti. Niikaua kui fiskaal kalju kulude kärpimine kangas, on see tõeline oht kohalikele võlakirjaturgudel.