Batoni edastamine turgude taastamiseks

Ratsutamise läbimine.

Seda valge raamatu aruannet koostas LULT Financiali juhtiv investeerimisametnik Burt White.

Aastal 1996 olin õnnelik, et osalesin suveolümpiamängudel, kui nad külastasid Atlanta, Gruusiat. Kõigist sündmustest, mida ma osalesin, oli kõige meeldejääv raja õhtu. Kogu staadionil olid raja ja väljadel ikoonid maailma rekordid seganud ja purustanud. Sel õhtul võitis Carl Lewis pika hüppega oma neljanda kuldmedali. Dan O'Brien pidas väli kuumalt vaidlustatud kümnevõistluse ajal. Ja Michael Johnsoni kuldkõrvarõngas pani 200 meetrile uue maailma rekordi.

Võimalikult meeldejääv oli meeste 4x400m relay race. Tänavune põrandaaluse staadioni draama oli paks, arvestades tulemusi eelmisel õhtul, kui tugevalt soositud Ameerika meeskond kaotas Kanada meeskonnaga 4x100 meetri relee, mille kinnitas "maailma kiireim mees": Donovan Bailey. Kanada meeleavaldused olid šokeerivad, arvestades, et USA meeskond polnud kunagi lõpetanud ilma kuldmedalita 4x100 m releeürituses mis tahes olümpiamängudel, mille USA oli kunagi osalenud - kodumaal mööda minnes kadunud oli, tõi õhku otse välja rahvahulk Järgmisel õhtul tegi Ameerika meeskond eliitvõrgu domineerivat koosseisu, et proovida end 4x400 meetri kaugusel välja lüüa. Mis muutis ülesande veelgi hirmutavamaks, oli meeskond seda teha ilma maailma rekordi Michael Johnsoni kuldsete jalatsite teenistusteta, kes lahkusid võistlusest sellepärast, et teda puudutas harjutustega meeskond, kes töötasid ratsavõistlustel.

Relvareiside juhusliku vaatleja jaoks on raske mõista, miks ameeriklased ei soovi maailma kõige kiiremini 400 meetrit jooksma. Ehkki jooksvat vaadeldakse tavaliselt kui üksikut sporti, on relvareisidel meeskonnatöö tõeliseks võtmeks võitmiseks või kaotamiseks. Kuigi suurema osa ajast kulutatakse ühe võistlejaga, kes kannab rööbastee jalgsi, on tulemuseks tavaliselt tulemuseks olevate batoonide läbipääs. Relleeris võib valesti minna. Ratsutamist saab lasta. Kui teate liiga vara liiga hilja (väljaspool teeninduspiirkonda), on meeskond diskvalifitseeritud. Kui aga võistlus liiga vara läheb, kaotate meeskond praeguse jooksja hoogu.

Seega ei ole tihti üksikute võistlejate tugevus, kes otsustab relee rassi tulemuse, vaid pigem käskude täitmise. USA meeskond võitis sel ööl 4x400m relee. Aga see võistlus igaveseks mälestanud mõistet, et meeskonna täitmine on tähtsam kui üksikisikute kiirus või tugevus.

Esialgsed jooksjad taastumisrelee teel

Praegu on turg taaskasutamisteeks oma relay race. Igas majanduse taastumisel on olemas vajalik "meeskonnatöö" teguritest, mis aitavad kaasa paranemisele ja lõpuks majanduskasvu taastumisele. Ükski majanduse element - olgu see siis tarbija, äri või valitsus - ei saa majanduse üle minna majanduslangusest vaid taastumiseni. See nõuab turujõudude kooskõlastatud jõupingutusi, et nad saaksid käima kordamööda, tagades taastumise juhtimise. Turu taaskasutamise teed on esimesed turule jõudnud valitsuse stiimulid ja Hiina võimukad nõudmised. Need kaks "jooksjat" on olnud katalüsaatoriks, et alustada turu liikumist majanduslangusest taastumiseni.

Nii aastatepikkusel kui ka kogu 2009. aastal pakkusid globaalsed keskpangad nii tarbijate kui ka ettevõtjate kulutusi mitmeaastase taseme juures. Kriitiline majanduskasv on valitsuse stiimuliks, mis langeb kokku majanduskasvu kiirenemisega. Valitsuse tegevuse esimene osa oli rahapoliitika kaudu, kuna keskpangad liigutasid kiiresti intressimäärade alandamiseks ja üleujutanud majandust, hõlpsasti kapitali. Ameerika Ühendriikides laienes rahapaks, sest föderaalreserv (Fed) tegi pankadele kergesti kättesaadavaks rohkem reserve. Lisaks vähendati intressimäärasid madalate tasemete suunas, et aidata kaasa eluasemeturu stabiliseerimisele ja nõuda ettevõtete ja tarbimislaenude nõudlust. Rahapoliitika leevendamise tagajärjed on dramaatilised, kuna madalamad määrad on sageli kõige tõhusam katalüsaator majanduslanguse majandusliku languse tagurdamiseks.

Hiina tohutut kasvu teenis ka turul "Tagasi taastamise relvareis". Viimase paari aastakümne jooksul on Hiina võtnud kasutusele kapitalismi ja on oma koha maailma kulutuste ja tootmise seas tõusnud. Tegelikult on hiiglaslik kasv ja demograafilised näitajad Hiinas sammu pidada USA järgmise 10 aasta jooksul maailma suurima majandusega. See on Hiina kasv, mis on hiljutise majanduslanguse ajal mõnevõrra nõrgunud, sest Hiina tarbimine on endiselt tugev.

Relee järgmise valla

Kuigi Hiina stimuleerimine ja jõuline tarbimine on majanduskasvu katalüsaatoriks olnud, ei ole see piisavalt tugev, et ülemaailmne majandus langeks kokku ainult laienemisega. Hiina nõudlus, kuigi muljetavaldav, ei saa pikema aja vältel meelitada ülejäänud maailma viletsaid majandusi ja valitsuse stiimulid on piiratud, eriti võltsitud riikide puhul nagu USA ja U.K.

Niisiis tuleb võidusõiduauto kiiresti edastada võistlejale järgmise reaajaga. Järgmine jooksja näib olevat ettevõtteid, suurendades ettevõtte kulutusi, luues töökohti (või vähemalt vähendades töökohtade kaotust) ja laiendanud töötaja hüvitist.Lõpuks pole ühtegi jooksjat, millel on suurem mitmekordistav mõju kui ettevõtte kulutused, sest see aitab majandust kahel viisil kasuks. Esiteks suurendab see nõudlust uute kaupade ja teenuste järele suurenenud tarbimise (tehnoloogia kulutuste, materjalide jmt) ning üleminekud varude vähenemisest kuni varude ümberkorraldamiseni. Teiseks, kuna ärikulud lähevad üles, töötajad tunnevad end turvalisemaks, keskmine töönädal ja ületunnid laienevad, töötavad ajutised töötajad ja lõpuks luuakse töökohti. Niisiis, millised on tõendid selle kohta, et ettevõtted on valmis "baton" haarata ja käivitada? Andmed näitavad, et vastavalt kahe New Yorgi föderaalreservi keskuse ja Supply Management Institute'i (ISM) poolt läbi viidud kahele hästi hinnatud ettevõtlusuuringutele on tootmine ja üldised äritingimused viimastel kuudel oluliselt paranenud. ISMi tootmisindeks on peaaegu kahe aasta jooksul esimest korda üle 50 taseme, mis peegeldab tehase ja tootja tootmistegevuse laienemist suurenenud tellimuste tõttu. Föderatsiooni Empire State'i uuringus osutasid ettevõtted, et üldised tingimused on enam kui viie aasta jooksul taas tõusnud kõige kõrgemale tasemele.

Lisaks on hakatud näitama, et tehased ja tootjad hakkavad oma palgatööde arvu suurendama, et vastata kasvavatele tootmisvajadustele. Kuigi tööhõive kasv on jätkuvalt summutatud, suurendavad ettevõtted töötundide arvu ja pakuvad rohkem ületunnitöö võimalusi. Üldiselt on ettevõtted aeglaselt lisanud oma alalisele tööjõule pärast majanduslangust ja eelistavad praegustele töötajatele rohkem töötuid ja ajutiste töötajate kasutamist, kuni tingimused on piisavalt stabiilsed, et tagada täistööajaga töötajate kaasamine. See on tööturul tervenemise algusfaas ja selle põhjuseks on äritegevuse kasvav kasv.

Meie Final ja Star Runner: tarbija

Relee lõplikku jooksjat nimetatakse ankruks, mis on tavaliselt kõige kiirem ja kõige olulisem võistleja. Võti on võimalikult kiiresti kinnitada võidusõitja ankurdurite kätte ja siis vaadata kuldmedali sprinti finišijoonele. Turu teekonna taastamise relv, ankur on tarbija. USA majanduse peaaegu 70% -lise SKP-st esindades ei saa taastuda enne, kui tarbija liitub võistlusega.

Võib-olla on suurim tarbija ees silmitsi raske, kuid kiirelt paranenud tööhõive olukord. Kui tööpuuduse määr on alla 10%, mis on kõrgeim tase viimase 60 aasta jooksul, võrreldes 1981.-1983. Aasta majanduslanguse 10,4% -ga, siis tarbijate taskuhäälingutegur hoiab muret just sellepärast, kui suur on tööpuudus? Kaks viimast kerget majanduslangust (1991 ja 2001-2002) tõusis töötuse määr keskmiselt 0,9% võrra 15-18 kuu jooksul pärast majanduslanguse lõppu. Kuid me arvame, et töötuse määr sellel viimasel majanduslangusel järgib raskemate 1973.-75. Ja 1981.-1983. Aasta kokkutõmbumiste teed. Mõlemal juhul tõusis töötuse määr kuue kuu jooksul pärast majanduslanguse lõppu. Sellisena otsime tööhõive määra 2009. aasta lõpuks mõõdukalt.

See tähendab, et usume, et töötuse määr ja isegi töötute arv on valel moel vaadelda tööturu tervenemist ja sellele järgnevat potentsiaalset tarbijate uuesti kaasamist kulutamisse. Kuigi töökohtade kaotamise küsimus on küsimus, on töökohtade kaotamine, mis mõjutab kõige rohkem tarbijate kulutusi. Ärge kahtluse alla seada, töö kaotamine on halb tulemus ja see on sotsiaalne probleem, mida tuleb lahendada. Kuid majanduslikult ei ole kõigil töökohtade kaotamisel sama mõju tarbija kulutustele ja seega ka SKT kasvule.

Tegelikult on tarbijate kulutustest rohkem kui 60% juhtudest teeninud 20% suuremaid töötajaid. Kui töökoha kaotamine on oluline sotsiaalne probleem, siis majanduslikust vaatepunktist annab paranemine tööturul kõige suuremate kulutustega tarbijale. Nagu on näidatud lähiajal, oli kõrgharidusega kõrgharidusega töötute arv (kõrgeimate palgatöötajate volitatud esindaja) harvem kui majanduslangus ja enne töökoha kaotust keskkooliõpetajate hulgas (madalama sissetulekupartneri esindaja). Selle põhjuseks oli praeguse kriisi alguses maksimaalsete töökohtade erakordne kõrvaldamine auto tootmises, ettevõtete keskastme juhtimises ja finantsteenustes. Siiski on oluline märkida, kuidas hakkas jaemüük hakkama paranema niipea, kui kõrgema palgatöötaja töötus hakkas mõõdukaks langema, kuigi madalam palgatöötajatel oli jätkuvalt töökohtade kaotamise määr. Lõppude lõpuks, et jõulised tarbijate kulutused peaksid tagastama, peame kogu tööturu terveks saama. Kuid nii kaua kui tööturg ületab endiselt paranemist, on jaemüük ja üldised tarbimiskulutused tõenäoliselt ületanud ootused ja võimaldavad tarbijal ületada tugevuse "finišijoone" läbi.

Kuidas investeerida järgmisesse kahte võistlejatesse

Küsimus jääb: milline on parim viis kahe viimase kahe jooksu jõudmiseks? Klassikalised varajase tsükli võimalused on jätkuvalt kõige atraktiivsemad investeeringud. Varaklassid, mis on kõige enam seotud majanduskasvu algetappidega, peaksid pakkuma suurimat juhtimist, sealhulgas kaupade, väikeste ja keskmiste varude ning arenevate turgude võla ja omakapitali.

Kuna äri kulude tulusus on, võib-olla suurim abisaaja on infotehnoloogia sektor, kuna Corporate America uuendab tarkvara, riistvara ja seadmeid, et saavutada tootlikkus. Tarbijapoolsetel külgedel näivad tarbijakaitsekampaaniad, näiteks jaemüüjad, kõige enam kasu tarbijate kulutustest.Peale selle, kui äri- ja tarbimiskulutused on kinni peetud, suurendab nõudlus toodete järele materjalide ja energeetikasektori jaoks.

Finish Line

Kui tegemist on releedega, siis ei tule mitte ainult üksikute võistlejate tugevus ja kiirus, vaid ka võitjate lõplikult kindlaksmääratud edetabelite täitmine. Turu teekond taaskasutamise releele on samuti oluline üleminek, kuna see näib, et käepidemed edastatakse valitsuse stiimulilt ja Hiina nõudlusele orienteeritud majanduskasvust meie järgmiste osalejate jaoks, mis nõuab orgaanilist tootlikkust ja kulutuste kasvu nii ettevõtetelt kui ka tarbijatelt. Kuigi võistlus pole kaugeltki lõppenud, on see taastumine ajakavast märksa pikem. Ja kes oleks mõtlema aasta alguses, oleksid turgude pealkirjadena sõnad nagu "taastumine", "kasv" ja isegi "Dow 10 000"? See lihtsalt näitab, et väravad on tugevalt alustanud, sujuvalt jõuavad nurkade ümber ja hästi läbitud saadetised võivad finišijoonel kaotada võidujooksu kuldmedalitesse.

Olulised avalikustamised

Käesolevas materjalis väljendatud arvamused on mõeldud üksnes üldiseks informatsiooniks ja nende eesmärk ei ole pakkuda või tõlgendada konkreetsetele investeerimisnõuannetele või soovitustele üksikisikute jaoks. Selleks, et teha kindlaks, millised investeeringud teile sobivad, konsulteerige enne investeeringut oma finantsnõustajaga. Kõik viidatud toimingud on ajaloolised ja ei taga tuleviku tulemusi. Kõik indeksid pole juhitavad ja neid ei saa otse investeerida.

• Aktsiainvesteering hõlmab riski, sh põhisumma kaotamist.
• Toormaterjalide kiire hinnatõus toob investorile kaasa olulise volatiilsuse.
• Rahvusvaheliste ja arenevate turgude investeerimine hõlmab selliseid erilisi riske nagu valuutakursside kõikumine ja poliitiline ebastabiilsus ning need ei pruugi sobida kõigi investorite jaoks.
• Väikeste kogustega varud võivad olla suurema riskiastmega võrreldes rohkem väljakujunenud ettevõtete väärtpaberitega. Väikesturgude turu likviidsus võib negatiivselt mõjutada nende investeeringute väärtust.
• Keskmise kapitalisatsiooniga ettevõtted on suurema volatiilsusega kui suure kapitalisatsiooniga ettevõtted.