Ainult tagasivõtmine

Eelmisel nädalal laienes aktsia turg, mõõdetuna S & P 500-ga, mis tõi 23. aprillil alguse tagasihoidlikuks 8,7% -ni. Pullküüdid on eduka ülemineku eelduseks taastumisest kuni jätkusuutliku majanduskasvu saavutamiseni. Nagu metsatulekahjud, on nad valulikud, kui neid esineb, kuid ilma nendeta ei suuda mets kannatada. Tõmbajad puhastavad rallide ajal tekkivaid liigutusi. Nad kehtestavad distsipliini, karistades spekulatsioone, väärtust väärtustades ja ootusi korrigeerides. Nad aitavad luua tugeva toetusbaasi, mida aktsiaturg võib edendada.

Viimase paari nädala jooksul esitasime oma juhtumi selle kohta, miks me uskusime, et aktsiaturg peaks toimuma veel 5-10% tagasitõmbumisajal - nii nagu need, mis on kogenud käesoleva aasta esimese kvartali alguses ja 2009. aasta neljandas kvartalis. mitu katalüsaatorit pullback; aga üks selline säde, mis tundus müüki süttimiseks kaasa toonud, oli kasvav rahaline surve Euroopas. Euroopa Liidu laagerdunud võlakriis on tema olemasolu kõige tõsisem majanduslik ja poliitiline kriis. Jääb veel teada, kas see Kreekas tulekahju läheb välja või kui see on Portugalile ja Hispaaniale nõudnud täiendava abi saamist. Investorid on tunnistanud asjaolu, et Kreeka päästeplaan on olnud aeglane ja ei käsitle probleemi Portugalis ja Hispaanias, sest see näitab, et Euroopa võlakoormuse laiem küsimus jääb lahendamata. Mõned väidavad, et olukord Kreekas on sarnane mõne investeerimispanga olukorraga 2008. aastal, mille ebaõnnestumine põhjustas ülemaailmse finantskriisi.

Euroopa väljakutsed

Euroopa ees seisvad väljakutsed on tõenäoliselt kinni pidanud ja nende majanduste nõrk väljavaade. Siiski on olulised erinevused Bear Stearnsi ja Lehman Brothersi 2008. aasta ebaõnnestumise ja Kreeka praeguste raskuste vahel rahaliste kohustuste täitmisel.

• Esiteks on finantskriisi eelkäija asemel, mis Kreeka jaoks on, 2008.-2009. Aasta finantskriisi tagajärg. Olukord Kreekas on sarnane sellega, mida paljud inimesed ja ettevõtted, kes ületasid laenubuumi ajal, on praegu muutumas. Kreeka tunneb ülemaailmse majanduslanguse negatiivseid tagajärgi, kuna majanduslangus on sundinud Ateenas oma vöö tugevdama, et püüda oma võla ümberkorraldamisel lõpetajaid kokku pääseda. Just nii juhtub laenukriisi ja majanduslanguse lõpus, mitte alguses.

• Teiseks, probleemi mõju on palju väiksem. Sarnaselt paljudele riikidele on Kreekal võlg võrdne veidi üle 100% sisemajanduse koguproduktist (SKP). Selle tulemuseks on 1-kuni-1 võimenduse suhe. Kui Bear Stearns ja Lehman Brothers aastal 2008 ebaõnnestusid, oli neil võlgade maht 40 kuni 1, mis korrutas probleemi tegur 40-ga. Lisaks sellele põhineb finantsvõimenduse põhinemine täiesti erinev. Kreeka majade varad on üldiselt tootlikud, mitte investeerimispangad, mis on seotud inflatsioonimääraga alusinvesteeringutega seotud põhiväärtustega.

• Sellel nädalal peaksid Kreekat ja teisi eurotsooni riike ümbritsevad mured kergendama, kuna Saksamaa parlament kiitis heaks päästepakettide ja ELi rahandusministrid tutvustasid olulist kava euro toetamiseks eelmisel nädalavahetusel. See võib kaasa tuua usku eurotsooni stabiliseerumisele. Kui viimastel nädalatel on soovitanud kaitstavat positsiooni, usume, et tagasilükkamine pakub nüüd investoritele atraktiivset võimalust aktsiaturule lisanduda. Me usume jätkuvalt, et see tagasitõmbamine on tõenäoliselt piiratud 5-10% -ga ja ei tohi ulatuda palju kiiremini. Lisaks euroala usalduse stabiliseerimisele näitavad lähinädalad, et leevendavad murettekitavaid tegureid, mis võivad samuti kaasa tuua turu tagasitõmbumise.

• Hiinas on uued teadaanded poliitilistest muudatustest, mis on mõeldud aeglase majanduskasvu saavutamiseks, on kardetud, et äkilise turult lahkumise stimuleerimine ühele maailma suurimale kasvu mootorile võib olla enneaegne ja tuua maailmamajandus tagasi majanduslangusesse. Kuid 9.-13. Maini väljakuulutatud Hiina majandustulemuste avaldamine tõenäoliselt ei anna teada täiendavate meetmetega kasvu piiramiseks. Aprilli lõpu teade, et Hiina ametivõimud suurendasid pankade reservinõudeid, viiakse ellu 10. mail ja need kõrvaldavad tõhusalt finantssüsteemist 300 miljardit jüaani (44 miljardit dollarit).

Kuna finantskriisist paranemise keskpunktid jäävad pankrotti, muudavad turud tõenäoliselt ka nende väljavaateid ümbritsevate ebakindlust mõjutavad õigusaktid, mis mõjutavad nende kasumlikkust. Eelmisel nädalal toimunud hääletamine senati poolt finantsreformi käsitlevate õigusaktide muutmise kohta on kontrollinud äärmuslikke ettepanekuid. Sel nädalal näeme tõenäoliselt tagasihoidlikumat lähenemisviisi reformile, leevendades investorite muret seoses pankade väljavaadetega ja majanduse tahtmatute negatiivsete riskide potentsiaaliga.

Föderaalreserv (Fed) tegi oma viimasel koosolekul 28. aprillil mõnevõrra muudatusi oma intressimäärade seisukohalt. See võib leevendada turuosaliste muret selle üle, et Fed annab potentsiaalsetele intressimäärade suurenemisele märku, kuni see toimub juuni lõpus.

Kuigi eelmisel nädalal keskenduti paljud turuosalised, et tööpuudus tõusis 9,7% -lt 9,9% -le, näitas see lihtsalt seda, et rohkem inimesi hakkaks tööd otsima, sest luuakse rohkem töökohti.Samades andmetes on sel aastal sel aastal loodud Ameerika Ühendriikides 1,7 miljonit uut töökohta, mis tähistavad 2009. aasta järsu töökoha kaotuse järskust. Kuna majanduse üleminek taastumisest kuni jätkusuutlikuks majanduskasvuks jätkab andmete aluseks olevat suundumust paraneksid majanduslikud andmed, mis võivad tõusust üllatada.

Ralli oodatakse

Me eeldame, et praegune 5-10% tagasilöök järgneb rallile, nagu see oli ka esimeses kvartalis. Viimase paari kvartali jooksul on see tagasitõmbamine tõenäoliselt sarnane 5-10% -lise tagasitõmbamisega, mis käitus nagu metsatulekahjude turuvõrdlus - puhastab kasvupiiranguid ja soodustab seemnete uuendamist - võimaldades aktsiaturul uhkeldada uute tõusud.

Ehkki investorid eelmisel nädalal keskendusid vähesetele põletuspuudele, paraneb jätkuvalt kogu metsa tervis ja jätkusuutlikkus, pakkudes atraktiivseid hinnanguid, üle keskmise majandus- ja kasumi kasvu, madala intressimäära ja töökohtade kasvu. Me usume jätkuvalt, et aasta teisel poolel tõusevad tippinnad - mis koosnevad fikseeritud intressimäärade tõusust, langeva stiimulitest ning globaalse majandusliku ja kasumi kasvu aeglustumisest - võivad varud kaaluda. Vahepeal on praegune langus tõenäoliselt alles tagasitõmbumine ja annab pigem tagasitõmbumise kui pigem teise karusnaha turu alguse.

OLULINE AVALIKUSTAMINE

• Selle aruande koostas LPL Financial. Käesolevas materjalis väljendatud arvamused on mõeldud ainult üldiseks informatsiooniks ega ole mõeldud konkreetsetele soovitustele ega soovitustele üksikisikutele. Selleks, et teha kindlaks, millised investeeringud võivad teie jaoks sobida, konsulteerige enne investeerimist oma finantsnõustajaga. Kogu tulemuslikkuse viide on ajalooline ega garanteeri tulevaste tulemuste saavutamist. Kõik indeksid pole juhitavad ja neid ei saa otse investeerida.
• Aktsiainvesteering hõlmab riski, sh põhisumma kaotamist.
• Standard & Poor's 500 Index on 500 aktsia kapitalisatsiooniga kaalutud indeks, mille eesmärk on mõõta laia kodumaise majanduse toimivust, muutes kogu põhitööstust esindava 500 aktsia koguväärtust.
• Finantsvõimendus võib ebaproportsionaalselt suurendada fondi portfelli kahjumit ja vähendada võlakirjade võimalusi, kui intressimäärad, aktsiahinnad või valuutakursid muutuvad.
• Ujuva intressimääraga pangalaen on lühiajalise rahastamise eesmärgil lühiajalise rahastamise eesmärgil väljastatud laenud, mille tootlus on suurem kui lühiajaline võlg ja mis seostub riskiga.
• Pangalaenud on lühiajalise rahastamise eesmärgil väljaantud laenud, mis on välja antud investeerimisjärgu laenupakkumisfirmade poolt ja mille risk on suurem kui lühiajaline võlg.