Investeerides

Riigivõlakirjade vahemikud hoiavad

Riigivõlakirjade vahemikud hoiavad

Pärast august alustamist järsku müügi tagajärjel tõusis riigikassa turg märkimisväärselt eelmise nädala kahjumite tagurpidi.

  • Hea nõudlus viimasel oksjonite voorul oli madalaima tootluse peamine jõud ja aitas riigikassadel säilitada kahe kuu kauplemisvahemiku.
  • Fed lubas säilitada intressimäärad madalal ja healoomuline inflatsioon peaks jätkuvalt toetama kaubavahetust lähiajal.
  • Järgmisel nädalal on veel üks pakkumine, kuid teade on tihtipeale halvem kui praegused oksjonid.

Stabiilseima riigikassa turg on aidanud Barclaysi agregeeritud võlakirjaindeksil jõuda 13,68% ni 13. augustil, kuid tulemused on sektorite kaupa väga erinevad. Stabiilne kauplemisportfell soodustab investeerimisstrateegiat, rõhutades sektori kokkupuudet.

Võlakirjaturg algas eelmisel nädalal ärevusega. Augusti murettekitav algus tõi 10-aastase riigikassa võlakirjade tootluse 3,85% ni ning 3-aastase, 10-aastase ja 30-aastase riigikassa uus pakkumine tõstis 10-aastase võlakoormuse võimalust, et testida 4% barjääri. Kuid hea nõudmine 3-aastaste võlakirjade ja 30-aastaste võlakirjade vastu on riigikassa turul suurem. Kümne aasta pikkune noteide oksjon oli nõrk, kuid enne FOMC koosoleku lõppu sõlmitud enampakkumisega oli halb ajastus ohver. Positiivse märkusega silmas pidades oli 10 aasta pikkune noteering suurem kui Fedi teadaanne.

Oksjoni aeg

Oksjonitulemused tugevdasid arusaama, et praegusel intressimääraga on riigikassas nõudlus olemas. Oksjonid jätkasid suhteliselt hea oksjonimajanduse suundumust, mis algas juuni alguses. 30-aastane võlakirjade enampakkumine oli suurim katalüsaator. Kuna 30-aastane võlakiri omab kõige enam intressimäära riski, on oodatust parem nõudlus turul eriti toetav. Oksjonite tugevus aitas riigikassa turul säilitada kahekuulise kauplemiskoguse, mis on määratletud kümneaastase riigikassa noteeringuga 3,3% -lt 4,0% -ni.

Treasury kauplemiskeskkond sai föderaalreservilt täiendavat toetust, mis tugevdas kohustust hoida lühiajalisi intressimäärasid madal. FOMC-i lõppjäreldus avaldatud ametlik avaldus eelmise koosolekust veidi ei muutunud. Föderatsioon teatas, et ta lõpetab oktoobris oma riigivarahaldusega seotud ostude 300 miljardit dollarit, kuid turg oli seda juba oodanud. Treasury ostujärgne lõpuks on veel üks samm pankrottide suunas, et järk-järgult eemaldada rahatrahve mittetraditsioonilised vormid, mida nimetatakse ka kvantitatiivseks leevendamiseks.

Usume, et palju rohkem kvantitatiivseid leevendusmeetmeid võetakse tagasi, enne kui Fed suurendab Fedi vahendite määra. Reede tarbijahinnaindeksi inflatsiooniaruanne toetas ka riigikassasid. Üldine inflatsioon jäi juulis muutumatuks, kusjuures CPI tuhandeks oli ainult 0,1%. Võlakirjade investorid kontrollisid põhinõuet põhjalikumalt ja aasta baasintressimäära baasintressimäär tõusis juulis 1,5% ni, kusjuures konsensusprognoosid nõudsid langust aasta lõpuks. Väärtpaberi põhinäitajate edasine langus toetab võlakirju.

Intressimäärad on endiselt madalad

Fed lubas säilitada intressimäärad madalal ja healoomuline inflatsioon peaks jätkuvalt toetama kaubavahetust lähiajal. Fond ja inflatsioon on ajalooliselt olnud intressimäärade peamised tegurid. Kuna 10-aastane riigivõlakirjade tootlus on juba aasta varem 1,3%, peaksime tõenäoliselt nägema, et inflatsioonimäärade tõus või inflatsiooni kiirenemine toovad tootluse üle praeguse vahemiku ülemise piiri. Me ei näe enam lühiajalist.

Treasury turul on ühe nädala hingetõmman enne teise oksjonite vooru, kuid teadaanne on tihti olnud hullem kui enampakkumised ise. Neljapäeval, 20. augustil kuulutab rahandusministeerium järgmise nädala oksjonite kohta üksikasjad, sealhulgas müüdava dollari kogusumma. Enne mis tahes enampakkumist ilmnenud teadaannet on sageli suurem mõju turule.

Tabel näitab saagikuse muutust kahepäevase perioodi jooksul, mis sisaldab teadaande / oksjoni kuupäeva ja järgnevat kauplemispäeva. Keskendume 5- ja 10-aastastele märkustele mitte ainult nende võrdlusstaatuse kohta, vaid ka erinevate oksjonitüüpide kohta: viieaastane note on enampakkumisel samal nädalal kui 2- ja 7-aastased märkmed, ja 10- müüb enampakkumisel samal nädalal 3- ja 30-aastased riigikassad.

Riigikassa pakkumise teade võib sellel nädalal tõsta riigikassa tootlust, kuid kauplemisvahemiku muutmiseks võtab see rohkem kui teadaanne. Treasury turg on näidanud märkimisväärset vastupidavust nii tugevatele aktsiatele kui ka majandusandmete parandamisele viimase paari nädala jooksul. Võimalik, et saagikuse vahemiku murdmiseks on tõenäoliselt vaja täiendavat tugevust mõlemas.

Kaubavahetusala soodustab sektori kokkupuudet.

Stabiilsem kaubavahetus on aitasid, et võlakirjade turg jõuab 13. augustist tagasi 3,67% -ni. Juunikuu keskpaigaks oli kogu Barclays Aggregate Bond indeksi mõõdetud võlakirjaturg aasta jooksul peaaegu muutumatu. Stabiilsem keskkond riigikassas, mis moodustab 25% ulatuslikust turust, on aidanud intressitulul mängida domineerivat rolli ja edukust. Me usume jätkuvalt, et võlakirjaturg on sammu pidurdumises, et saavutada kogu tulu meie keskmise ja kõrge ühekohalise 2009. aasta tagasinõutavuse prognoos.

Võlakirjaturu üldine tulemuslikkus kajastab jätkuvalt sektori toimivuse erinevust. Krediidispetsiifilised sektorid, nagu näiteks võlakirjad, jätkavad tulemuste suurt kasumlikkust. Tuginedes meie seisukohale kauplemisportfellide hoidmisele, on sektori riskipositsioon rõhuasetusega ettevõtete võlakirjadel endiselt õige strateegia võlakirjainvestorite jaoks optimeerimiseks.

OLULINE AVALIKUSTAMINE

  • Käesolevas materjalis väljendatud arvamused on mõeldud ainult üldiseks informatsiooniks ega ole mõeldud konkreetsetele soovitustele ega soovitustele üksikisikutele. Selleks, et teha kindlaks, millised investeeringud võivad teie jaoks sobida, konsulteerige enne investeerimist oma finantsnõustajaga. Kogu tulemuslikkuse viide on ajalooline ega garanteeri tulevaste tulemuste saavutamist. Kõik indeksid pole juhitavad ja neid ei saa otse investeerida.
  • LPL Financial ja ükski selle sidusettevõtetest ei aruta arutusel oleva investeeringu turgu ega ka LPL Financial või tema sidusettevõtete või selle ametnike finantshuvi emitendi mis tahes väärtpaberite suhtes, kelle investeeringut ei soovita, ei ole LPL Financial ega tema tütarettevõtted suutnud või haldas viimase 12 kuu jooksul emitendi kõigi väärtpaberite avaliku pakkumise.
  • Valitsuse võlakirjad ja riigi võlakirjad on tagatud USA valitsuse poolt põhiosa ja intresside õigeaegse tasumisega ning kui tähtajalised hoitavad, pakuvad nad fi kseeritud tulumäära ja fi kseeritud põhiväärtust. Kuid fondiosakute väärtus ei ole garanteeritud ja see kõikub.
  • Ettevõtete võlakirjade turuväärtus kõikub ja kui võlakirja müüakse enne tähtaega, võib investorite tootlus erineda reklaamitud tootlusest. Võlakirjad kuuluvad turuväärtuse ja intressimäära riskini, kui neid müüakse enne tähtaega. Võlakirjade väärtused langevad, kui intressimäärad tõusevad ja sõltuvad kättesaadavusest ja hinnamuutusest.
  • Kõrge tootlikkus / rämpsvõlakirjad ei ole investeerimisjärgsed väärtpaberid, mis hõlmavad suuri riske ja peaksid üldiselt olema osa kogenud investorite portfellist.
  • GNMA on USA valitsuse poolt garanteeritud õigeaegse põhiosa ja intresside eest, kuid see garantii ei kehti saagise kohta ega ka kaitsta põhiosa kaotamise eest, kui võlakirju müüakse enne kõigi hüpoteekide laekumist.
  • Muni võlakirjad kuuluvad turuväärtuse ja intressimäära riskini, kui neid müüakse enne tähtaega. Võlakirjade väärtused langevad, kui intressimäärad tõusevad. Intressitulule võidakse kohaldada alternatiivset minimaalset maksu. Föderaalselt maksuvaba, kuid muud riigi- ja riiklikud ning kohalikud maksud võivad kehtida.
  • Investeerimine investeerimisfondidesse kaasab riski, sealhulgas võimaliku põhisumma kaotsimineku. Investeeringud spetsialiseeritud tööstussektorites on täiendavaid riske, mis on prospektis toodud.
  • Aktsiainvesteering hõlmab riski, sh põhisumma kaotamist.

Lisa Oma Kommentaar