Investeerides

OmniVision Stock: väärtuse lõks majanduskasvu turgudel?

OmniVision Stock: väärtuse lõks majanduskasvu turgudel?

OmniVision Technologies (NYSE: OVTI) on üks odavamaid hinnanguid, mis põhinevad edasijooksul P / E pooljuhtvarude seas. Tema turuväljavaated on paljutõotavad, kuna mobiilside ja muude uute turgude kasv eeldab edaspidist müüki. See tähendab, et juhatus avaldas hiljuti väljavaated, mis pettunud tänavalt, muutes varude väljanägemise selliseks, et see võiks olla väärtpüüdja.

Kuid Aasia turu kasv ja teiste piirkondade tulude kiirenemine, mis on seotud mõõduka kasumimarginaali taastamisega, võib suurendada aktsiaid üle NTMi. Suurim väljakutse on laiendada marginaale keskkonnas, kus ASP-d lihtsalt langes.

OVTI toodab telefonide ja muude tehnoloogiate kaameraid

OmniVision Technologies projekteerib, arendab ja turustab pooljuht-kujutise sensoreid kogu maailmas. Tema tooted teenindavad mobiiltelefoni, sülearvutit ja veebikaamerat, digitaalset fotokaamerat, turva- ja valveteenuseid, meelelahutust, autot ja meditsiiniturgusid. Juulis kvartalis olid mobiiltelefonid, sülearvutid, meelelahutus ja kujunemisjärgus kohad (erinevalt arenevatel turgudel nagu Hiina) vastavalt 63%, 7%, 22% ja 8%.

OmniVision on CMOS-i piltlahenduste juhtiv müüja ning omab kõige laiahaardelisemat CMOS-tooteid. Ta müüb CameraChipi kujutiseandureid, mis on ühe kiibiga lahendused, mis integreerivad töödeldud kujutiste või videovoogude erinevaid funktsioone, mida kasutatakse tarbija- ja kommertsturu turul olevatel seadmetel.

OmniVisioni CameraCube'i pildistamine hõlmab sisseehitatud vahvlikujulise optikaga pildisensorite kasutamist. Lisaks kujutiseanduritele pakub see ka andurite ühendamiseks kasutatud kaaslipke ja pakub Linuxi, Apple OS Xi ja Microsoft Windowsi tarkvara ning mobiili operatsioonisüsteemide tarkvara draivereid. Ettevõte müüb oma tooteid nii otse originaalseadmete tootjatele kui ka lisandväärtusega edasimüüjatele ning mõnede nende turustajatele.

OmniVisionil oli 2012. aastal rekordaasta, kus veeti 855 miljonit ühikut ja müük 1,4 miljardit dollarit. Samuti hoiti CMOS-kaamerate turuosa 30%. Ettevõte loodab, et tema lõppturgud kasvavad 2017. aastal 4,5 miljardi ühikuni, ulatudes 2,5 miljardilt 2012. aastal. Nutitelefonid on siin kõige olulisem kasvutegur, eriti Hiina ja arengumaade kasv. Tabletid, turvalisus, kantavad ajamid (nt kellad ja klaasid) ja autotööstus on teised suured kasvuturud.

Mobiiltelefoni äri on kõige olulisem osa müügist üle $ 800 miljonit FY13 tulud. See müüb kõigi peamiste mobiilsideoperaatorite süsteemide, Google'i (NYSE: GOOG) Androidi, Apple'i (NASDAQ: AAPL) iOS-i ja Windows Mobile'i. Sellest lähtuvalt aitab Apple'i tulemusi tasakaalustada hinnakujunduse konkurentsi Hiina turul viimasel kvartalil. Kui geograafiline segu on tasakaalus ja kasutab seda Aasiale oodatud kiiremat kasvu, siis on see geograafiline segu võimeline.

Juhtimine eeldab, et India turg saab suuremaks võimaluseks - see võib pikas perspektiivis kaasa tuua turgu. Turu kasv ja uute toodete vastuvõtmine on tingitud nõudluse kasvust kõrgemate kvaliteediga kaamerate järele telefoni tagaküljel ja nüüd ka ees. Enamiku telefonide esiküljel olevate kaamerate lisamine viis viimastel aastatel märkimisväärselt kaasa nõudluse kasvu.

Tahvelarvuti turg kujutab endast FY13 tulu 300 miljonit dollarit ja sellel on kogu maailmas 67%. OmniVision pakub 8-megapikslit, 5-megapikslit, HD-d ja VGA-d. Ta jätkab uute kõrgema resolutsiooniga ja kõrgema tootlikkusega toodete käivitamist, et osaleda tarbijate nõudluses kõrgema kvaliteediga toodetel. Kuigi PC-äri hinnati 2005. aastaga võrreldes 100 miljonit dollarit, vaatamata turul esinevatele väljakutsetele. CY12-s oli ettevõttel 51% -line turuosa arvutiseadmete pakkumises ja see saadi ülemaailmselt kaheksale HP originaalseadmete tootjale.

Kasv uutest ja arenevatest turgudest

Arenevad turud moodustavad kolmandiku müügikäibest ja aitavad oluliselt kaasa tulevase kasvu. Tema mobiilside põhiturud kasvavad koos tarbijatega arenevatel turgudel, mis nõuavad ka kõrglahutusega kaameraid. See võib suurendada OmniVisioni hinnapunkti ja võimalikke marginaale. Juhtkonna aruanded näitavad, et esikaamerad on üha enam HD või Full HD ning sülearvutid, mängud ja nutikad telerid on ka resolutsioonide värskendamisega.

Juhtkond näeb keskpikas perspektiivis turvalisuse, automaatse ja muude rakenduste lisavõimalusi. Näiteks andis CCTV 2012. aastal turvaturgu 92%, kuid TSR-i prognoosid eeldavad, et IP-l võetakse lisatagatis 11%, mis annab CCTV-le 81% turust 2016. aastal. OmniVision osaleb turuosa IP-s.

Auto on teine ​​kasvupiirkond, kus tootjad lisavad tahapoole, esi-, külg-, grill- ja isegi sisekaamerat tulevasteks plaanideks. Kaameratele on mitmeid funktsionaalseid võimalusi tagumise nägemise ja pimeala avastamise ning öise nägemise ja videokonverentside jaoks. OmniVision usub, et ka HDR suurendab oma osa siin, kuna see parandab andurite jõudlust ja suurendab juhtide ohutust.

Tarbijatele mõeldud tehnoloogia jaoks on ettevõtte jaoks järgmine komplekt. See hõlmab kellamehhanisme, prille ja spordivahendeid, mis on mõeldud tundlikuks kasutamiseks, fotograafiaks, hasartmängudeks ja videokonverentsiks. Selle turu tegelikku ulatust on raskem määratleda, kuna see juhindub praegu nende tipptasemel seadmete vastuvõtmisest. Kasvuprotsendi kiirenemine tõenäoliselt kujuneb praeguse prognoositulu kasvust.

Järeldus: odava aktsia - marginaalid on võti

OmniVisionil on 4,00 dollarit aktsia kohta sularahas ja kaupleb 9,1x konsensusel FY14 EPS-lt 1,72 dollarilt ja 10,4x-ni FY15 EPS-lt 1,50-dollarilisele aktsiale. Võrreldavad semis kaubanduse umbes 14x FY14 tulu.

OmniVision seisab silmitsi mõne väljakutsega lähitulevikus Hiina konkurentsi suurenemisega, mis hiljuti on kaasa toonud madalama ASP-i ja surve marginaalid. Kuid selle tugev turuosa ja atraktiivne hindamine muudavad selle, et pistikud on kindlad väärtused.

Ka marginaalid paranesid tagasihoidlikumalt viimases kvartalis - positiivne märk. Investorite jaoks, kes otsivad väärtpabereid järjest kallimal turul, on OmniVision vaja uurida veelgi. Potentsiaalsed investorid peaksid sukelduma marginaalidesse ja rõhu, mida äriühing saab SNY-st ja HIMX-ist Hiina turul. Need on võtmeroll sissetuleku väljavaadete mõistmisel ja kui see on osta või müüa.

Lisa Oma Kommentaar