Miks Warren Buffett on bullish IBM Stock - Tech Pick!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) on üks maailma suurimaid IT-ettevõtteid. Ettevõte on edukalt ellu viinud mitut olulist tööstuse muutust. IBM on kandideerinud suurarvutist personaalarvutid, tarkvarateenuste, nõustamis- ja allhangetesse ning nüüd ka pilvandmetöötlusse. Kuid ettevõtte aktsiahinnad on viimasel ajal langenud tulude vähenemise tõttu, kuna IBM võtab võtmetähtsusega majanduskasvu algatusi.

Veelgi olulisem on see, et maailma kõige austatud investor Warren Buffett on kogunud 5,4-protsendilist osalust IBM-s, investeerides rohkem kui 10 miljardit dollarit. Buffett on aastakümneid vältides tehnoloogilisi varusid. Kuid ta ei suutnud vastu panna, kui ta jõudis vastuolulisele tehnoloogialahendusele nagu IBM. Buffett arvab, et IBM on oluliselt alahinnatud.

Vaatame neid asju, mis ajendasid Warren Buffetti purustama oma reegli "vältima tehnoloogilisi varusid" ja võtma $ 10 miljardit positsiooni IBM Corp.

Tõhus juhtimine

Umbes 20 aastat tagasi oli IBM pankroti äärel. Kuid Lou Gerstneri ja Sam Palmisano tõhus juhtimine päästis firma ja muutis selle IT-hiiglikuks. Sellest ajast alates on ettevõte oma keskendumist madala kasumimarginaaliga riistvarale suunatud IT-teenustele ümber paigutanud. See strateegiline otsus aitas IBMl suurendada oma kasumit rohkem kui 50 protsenti alates 2007. aastast.

Oma 2011. aasta kirjas aktsionäridele sõnas Warren Buffett, kes kiitis IBMi erakordseid tööalaseid saavutusi. Ta lisas, et ettevõttel on võrdselt head finantsjuhtimisvõimalused. Parem finantsjuhtimine on aidanud aktsiaseltsidel väärtust suurendada.

Teekaardid

IBM loob teekaartide, seab tulevaste sihtmärkide ja hindab nende praeguseid edusamme. Aastal 2007 lõi ​​ettevõte 2010. aasta tegevuskava, milles IBM teatas, et 2010. aastaks peaks EPS jõudma $ 10- $ 11-ni. Vaatamata finantskriisile ületas ettevõte selle eesmärgi, teenides 2010. aastal 11,52 dollarit aktsia kohta. See avaldas muljet Warren Buffettile .

2010. aastal tutvustas IBM oma 2015. aasta tegevuskava. Kava kohaselt kavatseb ettevõte kulutada 50 miljardit dollarit aktsiapakkumistele ja jagada dividendidena 20 miljardit dollarit. Ettevõte soovib ka suurendada oma EPS-i 20 dollarini 2015. aastaks ja luua 100 miljardit eurot vaba rahavoogu. Oma 2015. aasta tegevuskavas on IBM väitnud, et peab omandama vähemalt 20 miljardit dollarit ja suurendama oma cloud computing divisjoni tulusid 3 miljardilt dollarilt 7 miljardi dollarini.

Ettevõte on teel 50 miljardi dollarini aktsiate tagasiostmise eesmärgi saavutamiseks. IBM teatas eelmisel aastal tuludest 15,25 dollarit aktsia kohta. Ettevõte on hiljuti tõstnud EPS-i juhiseid jooksva aasta eest 16,90 dollarini aktsia kohta. $ 20 mitte-GAAP EPS-i saavutamiseks peab IBM suurendama oma kasumit 8,77% CAGR-i võrra, mis on üsna realistlik.

IBM Moat

Moat või konkurentsieelis on üks olulisemaid asju, mida Buffett otsib aktsia kohta. Niisiis, milline konkurentsieelis IBM-i üle teiste samasse niši tegutseb? IBM on nüüd IT-konsultatsiooni- ja teenindusettevõte. Buffett arvab, et see on lai kurn. Ta ütleb, et kliendid ei soovi oma IT-pakkujaid muuta. Kuna üha rohkem ettevõtteid hakkab oma IT-osakondade loomiseks, eelistaksid nad usaldusväärset ja arukat kaubamärki nagu IBM.

Aktsionäridele sobivaid eeskirju

IBMi poolt saadud dividendide ja aktsiate tagasiostmise kogemus räägib iseenesest. Alates 2000. aastast on ettevõte kulutanud umbes 26 miljardit dollarit dividendidelt ja veel 124 miljardit dollarit aktsia tagasiostudele, vähendades aktsiate arvu 36% võrra. Vastavalt 2015. aasta tegevuskavale kavatseb ettevõte kulutada aktsiate tagasiostmiseks 50 miljardit dollarit.

IBM ostab tagasi suure hulga oma aktsiaid, kui need on alla surutud. Selle aasta teise kvartali lõpus on ettevõttel 1,1 miljardit aktsiat, 2003. aastal 1,72 miljardist. See tähendab, et ettevõte on viimasel kümnendil pensionile läinud 620 miljonit aktsiat, mis on üsna muljetavaldav.

Tugev finantspositsioon

Aasta	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Tulud miljonites eurodes	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Kasum	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Dividend aktsiate kohta	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Makstud osakud miljonites eurodes	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Neto kasumimarginaal	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Omakapitali tootlus	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

IBM aktsiad on hiljaks jäänud viimastel kuudel pärast seda, kui ettevõtte teise kvartali tulud jäid Wall Street'i hinnangutest kõrvale. IBM tegi 30. juunil lõppenud kvartali müügitulu 24,9 miljardit dollarit, mis oli tunduvalt alla konsensuse hinnangu 25,4 miljardi dollarini. Ettevõte võttis miljardi dollari suuruse tööjõu tasakaalustava tasu, mille eelised tulevastel kvartalitel kajastavad. IBM vähendab sel aastal töötajate arvu 7000 võrra, et püsida konkurentsis ja kulutasuvuses karmil majanduses.

Vaatamata aeglasele tulude kasvule keerulises IT-keskkonnas on ettevõtte kasum viimase viie aasta jooksul enam kui kahekordistunud. Tema kasumimarginaal ületas 15,9% (17%, välja arvatud tööjõu tasakaalustamiskulud), kasvades 2007. aastal 10,5%. Warren Buffettile avaldas eriti suurt mõju ettevõtte omakapitali tootlus, mis kasvas 59% -lt 2009. aastal 88% ni 2012. aastal.

Atraktiivne hindamine

Warren Buffett alustas 2011. aastal IBMi aktsiate ostmist ligikaudu 159 dollariga. Ta jätkas ettevõtte aktsiate kogunemist kuni 2012. aasta kolmanda kvartali lõpuni, mil varude hulk oli 185 kuni 197 $. Te võite väga hästi teada, et Buffett usub, et ostab suurepärase varu õiglase hinnaga, selle asemel, et saada õiglast väärtust suurepärase hinnaga. IBMil on P / E suhe 13,66.

Tuginedes ettevõtte 2015. aasta eesmärkidele, milleks on 2015. aastaks 20 dollarit, antakse hinnang 273,2 dollarit. Warren Buffett ostab aktsiaid ainult siis, kui see kaupleb vähemalt 25% võrra tegelikust väärtusest. See õigustab peaaegu kõike. Laos on endiselt kauplemine ligikaudu 192 dollariga. Sellel on P / S suhe 2 ja P / B suhtarv 10,2.

Buffett ostab aktsiaid ja hoiab seda vähemalt 10 aastat. Kõik näitajad näitavad, et IBM on endiselt alahinnatud ja peaks olema ilmselge pikaajalise investori valik.

Millised on teie mõtted IBMile edasi minna?