Kuidas vältida finantskahjumist intressimäärade tõusust

Nüüd näib olevat, et intressimäärad võivad peagi kõrgemaks tõsta, kui mitte sellepärast, et tõenäoliselt ei ole tõenäosus madalam, vaid seepärast, et majandus võib olla jõudnud pöördeni. Majandusandmed on tugevamad kui mõne viimase paari aasta jooksul.

Kodu hinnad tõusevad kiiresti. Kodu müük on paranemas ja ehitus kasvab. Tarbijad on tulevikus kõige kindlamad kui 2008. aasta finantskriisi ajal. Madalad intressimäärad on võimaldanud tarbijatel tasuda võlad või refinantseerida madalamate pikaajaliste intressimääradega, võimaldades oma igakuistes eelarvetes rohkem tarbimist.

Fedi tegevuse selgitamine

Fed on näidanud oma eelistamist kõrgemate maksumäärade suunas. Fed ütles, et see võib aeglustada või isegi peatada oma pikaajaliste hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ja USA riigikassa võlakirjade 85 miljardit dollarit. Siiski ei muudaks see oma lühiajalist rahastamismäära 0-25%, kuni tööpuudus jääb alla 6,5% (praegu tööpuudus on 7,5%).

Investorid, kes ei ole pööranud tähelepanu Fedi hiljutisele tegevusele, ei pruugi täielikult hinnata seda, mida Fed on soovitanud. Ajalooliselt püüdsid Föderatsioon suunata ainult erinevat üleöölaenumismäära orienteeritult ainult tulukõvera lühiajalist jaotust. Pärast finantskriisi hakkas Fed alustama pikemaajaliste väärtpaberite ostmist ja müümist pikaajaliste intressimäärade mõjutamiseks.

Fedi osalust hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ja USA riigivõlakirjade turgudel ei tohiks eirata. See on täielikult langenud intressikõvera pikema lõpus, mistõttu ettevõtted, üksikisikud ja valitsused saavad laenata kuni 30 aastat. Kui Föderatsioon "kooniseerib" oma oste kõvera pikka lõpus, tõusevad hinnad loomulikult pikaajalise laenamise jaoks. Kõigi reaalsuste puhul on pikaajaliste intressimäärade mõju laenudele ja investeeringutele palju suurem kui lühiajaline üleööintress. Kokkuvõtteks võib öelda, et pikaajaliste võlakirjade ostu aeglustumine Fed-ist tooks kõrgemat kõvera pikemaajalist intressimäära lühema tähtajaga. Föderatsioon asendab 85 miljardi euro suuruse investeerimiskapitali, mis muidu peaks üksikisikutele, institutsioonidele ja valitsustele tulema hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ja riigikassade ostmiseks. Lihtne pakkumine ja nõudlus. Vähem nõudlus tähendab kõrgemaid intressimäärasid.

Safe-Haven'i püsituluinvesteeringud

Võlakirjad kauplevad pöördvõrdeliselt intressimääradega. Kui intressimäärad tõusevad, siis võlakirjade hinnad vähenevad. Mida pikem on võlakirja kestus ja mida kõrgem intressimäär, seda suurem on võlakirjade hinna mõju.

Kui teil on hetkel tähtaegadeks 10-30 aastat võlakirju, näete suurimat kapitalikahjumit, kui olemasolevaid võlakirju hinnatakse hinna tõusuks.

Teie intressimääraga kokkupuute vähendamiseks on ainult kaks meetodit:

1. Lühendada tähtaegu - Kapitali liikumine 20-30 aastastelt võlakirjadelt tähtajaga 5-10 aastat vähendaks oluliselt teie positsiooni kõrgemate intressimääradega. Väga lihtne viis seda teha on lühiajaliste võlakirjade ETFi kasutamine nagu Vanguardi lühiajaliste võlakirjade ETF (BSV), kellel on lühiajalised valitsuse ja investeerimisjärgu võlakirjad, mille tähtaeg on 1-5 aastat . Keskmine on veidi alla 3 aasta. Loomulikult maksaks see selline samm ka intresside aastaste väljamaksete kujul, kuna lühiajaliste võlakirjade tootlus on palju madalam kui pikaajaline võlg. Loomulikult on kasu, et pikaajaliste võlakirjade kõrgemate intressimäärade mõju kapitali kasvule või kahjumile on väga väike.
2. Eemalda intressimäära poliitika võrrandist - Väga väike kogus avalikele võlakirjadele pakub ujuva intressimääraga makseid. See tähendab, et võlg kirjutatakse indeksi alusel, mille kohaselt investoritele tagatakse teatud tasuvus aktsepteeritud intressimäära indeksi järgi. (LIBOR on ujuva intressimääraga väärtpaberite ühine indeks). Ujuva intressimääraga võlg on intressimäära riskiga ainult minimaalne, kuna intressimäära indeks kajastab kõrgemaid intressimäärasid, mis tähendab, et investorid saavad kõrgemaid intressimakseid kui intressimäärade tõus ja madalamad intressimäärade langused. Üks valik on siin SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN), mis põhineb portfellil, milles kasutatakse 3-kuulist LIBORi viitemääraga. Kuid lühiajalised investeerimisjärgu ujuvmääraga väärtpaberid on suhteliselt madalad, kuid investorid teenivad seda ETF-i aastas veidi üle 1%, kui intressimäärad püsivad tänapäeval. Alternatiiviks on PowerShares Senior Loan Portfolio (BKLN), mis investeerib rämpsvarastatud emitentide poolt väljastatud riskantsematele pangalaenudele. Kuid ETF kasutab investoritele kõrgema riski aktsepteerimist, kusjuures saagikus on alla 5% aastas. See ETF põhineb ka ujuva intressimääraga väärtpaberitel.

Varude üleminek kasvavate intressimääradega

Nii on võlakirjade puhul kaks lihtsat varianti: minna lühema tähtajaga või ujuva intressimääraga. Aga aktsiatega? Kas kõrgemate määrade ja aktsiate madalamate hindade vahel ei peaks olema mingit seost?

Absoluutselt. Üks sektor, mida investorid peaksid kõigepealt kaaluma, on kommunaalteenuste osutamine. Olen varem kirjutanud, kuidas kommunaalteenused tõhusalt kauplevad nagu võlakirjad, sest nende rahavoogusid on üldiselt lihtne prognoosida ja äri on erakordselt kapitalimahukas. Tänu sellele, et terve sektor suudab sel aastal tugevasti kokku leppida, on kapitali kergete tööstusharude eelistamine kommunaalettevõtete poolehoidmisega arukas tegutsemine.

Kommunikatsioonivähendused ei pea saagikust halvama. Ma olen äsja loodud ETFi fänn, kes on loetletud WisdomTree U.S Dividend Growth Fund (DGRW), kus on 300 dividende makstavat ettevõtet, kellel on kommunaalteenused täiesti nullist väljas.Tegelikult on see turul ainus dividendifond, mis täielikult ignoreerib kommunaalteenuseid segust.

Teine murettekitav valdkond on REIT ja agentuuri mureküsimused. Sellised investeeringud kasutavad pikaajaliste ostude rahastamiseks lühiajalisi laene. Tõusude tõusust tulenevalt tõusevad mitte ainult nende ettevõtete laenukasutuse kulud, vaid ka hinnastamiskoormus nende varadele, mida nad ostavad. Selle tulemusena võivad nad kogeda lühiajalisi kahjumeid. Need varad tavaliselt ei soosi intressimäärade muutuste perioodidel - hindade muutuste kiireks maandamiseks on raske. Need investeeringud toimivad tavaliselt tavaliselt stabiilses keskkonnas.

Milliseid teisi samme teie arvates on intressimäärade tõusu silmas pidades oluline?