Investeerides

Gorman-Rupp Stock: aktsiad on liiga kaugele läinud, liiga kiiresti

Gorman-Rupp Stock: aktsiad on liiga kaugele läinud, liiga kiiresti

Gorman-Rupp Company (NYSE: GRC) on pumbasektoris keskendunud veele. Tema kaks peamist turgu, muni vee-ettevõtted ja ehitus, on kannatanud pehme nõudluse tõttu, mis on kaasa toonud viimase nelja aasta jooksul tulude vähenemisele. Analüütikute seas on oodata, et sissetulek on nurga all ja 2015. aastaks kasvab CAGR 20%.

Laos probleem on see, et analüütikud on küpsetanud ehitus- ja munitsiputoturul, kuid tellimused pole veel üles näidanud. Lisaks ei näita eriti ärilise ehituse andmeid paranemise märke. Tagasilükkamise viivitused võivad põhjustada kasumiprognooside vähenemise ja aktsia hinna languse.

Andmeid Gorman-Ruppi kohta

Gorman-Rupp on Ohio põhinev pumbad ja nendega seotud kontrollid vee-, ehitus-, tööstus-, nafta-, reovee-, põllumajandus-, tulekaitse, ventilatsiooniseadmete ja muude vedelate seadmete jaoks. Gorman-Ruppi kaks suurimat vertikaali on muni vesi / reovesi ja ehitus. Ta toodab mitmesuguseid pumbad, sealhulgas isepõhised tsentrifugaal-, magnetilise juhtimise tsentrifugaalsed, aksiaalsed ja segatud voolud, vertikaalsed turbiinidevõllid jt.

Pumpide tootmine on mõnevõrra killustatud eriti väiksemates pumpades. Tööstusharu suuremad ettevõtted, näiteks Roper (NYSE: ROP), IDEX (NYSE: IEX), Flowserve (NYSE: FLS) ja SPX (NYSE: SPW) teevad sagedasi väiksemate mängijate ostmist. Gorman-Rupp omandas Ameerika turbiinipumba 2012. aastal, et toetada oma riikliku pumpamiskompanii tegevust. Tootmisega seotud sünergiad pärinevad S, G & A-st ja mõningast mastaabisäästust.

Viimased kvartalid - tellimused stabiliseeruvad, kuid kolmanda sirge kvartali tagajärjel kahaned

Müük kasvas orgaaniliselt 7% võrra - kokku 10% -, mille suurenemine oli tingitud nii vee- kui ka veetööstusest. Põllumajandus, tulekaitse ja elektrimüük kõik tegid hästi. Pole ime, et kohaliku omavalitsusega seotud müük vähenes. Brutorentaablus tõusis taas 70 baaspunkti võrra 24,5% ni. Ettevõte on sihtis brutomargi vahemikus 24-26%. S, G & A vähenes 70 baaspunkti võrra, aidates kaasa opereerimise marginaali tõusule 12,4% -ni (140 baaspunkti paranemine).

Kui varud ootavad tagasilööki, kalduvad nad kauplema tellimuste ja mahajäämuse alusel. Tellimused vähenesid 7% võrreldes 3Q12 tasemega, kuid see oli keeruline. Üldiselt näitas see number stabiilsust ja juhtimist, mis näitas, et üldine töökeskkond on parem. Tagasivõtmine on nüüd 191 miljonit dollarit ja kasvab 30% võrra võrreldes 3Q12, kuid see vähenes järjestikku.

Lõpuks hakkas ettevõte New Orleansis püsikanali sulgemise ja pumpade (PCCP) ehitustööde tarneid. See on ettevõtte suurim tellimus raamatute kohta, mille summa on 60 miljonit dollarit ja laekub järgmise kolme aasta jooksul, kusjuures enamus müügist tulevad 2014. ja 2015. aastal.

Ehitus- ja omavalitsuste turud on põhikatalüsaatorid laos

Gorman-Rupp seisab silmitsi mõnede oluliste väljakutsetega, mis lähevad edasi nende turuletuleku lõpptähtajani, kuid põhialused võiksid hakata särgistama. Tema suuruselt teine ​​turg on ehitus. See ehitab pumbad ja muud osad tuletõrjesüsteemide jaoks, mida kasutatakse kaubanduslikel ehitusprojektidel.

Kommertslik ehitus ei alanud tagasitulekut ja töötab ikka veel normaalselt madalamal tasemel ja on madalaimast alates 2002. aastast. Sisuliselt on ehitiste ehitamisel rajatud kaubanduskeskused ja tugiteenused.

Elamute eluase hakkab 2012. aastal märkimisväärselt paranema ja prognooside kohaselt suureneb kommertskasutus 2014. aastal ja tõenäoliselt on see vähemalt lame ja takerdub.

Gormani-Ruppi suurim lõppturg on munitsipaali veeturg. Omavalitsused rahastavad veidi üle 40% veeprojektidest ja ligikaudu 60% heitveeprojektidest. Viimase kolme aasta jooksul on kohalike omavalitsuste eelarveprobleeme mõjutanud seda turgu negatiivselt. Samuti vähendab maksupettustevastane võime uute projektide rahastamist.

Kõik see ütleb, et üks USA suurimaid infrastruktuurivajadusi on seotud vee ja heitveega. Praegused süsteemid vananevad ja neid tuleb asendada ja laiendada. Nõudlus on praegu stabiilne ja seal on pikaajaline vajadus. Järgmise paari aasta jooksul, kui kohalike omavalitsuste finantseerimine paraneb, peaksid kulutused kiirenema ja toimima varude katalüsaatorina. Kuid selle ajastus on endiselt ebakindel.

Hindamine ja tulude ootused

Varud suurenevad aastaga 40%, millest enamik on alates juuli keskpaigast. Aktsiate müük vastavalt 26x, 22x ja 19.2x FY13, FY14 ja FY15 konsolideeritud tulude prognoosid vastavalt $ 1.55, $ 1.85 ja $ 2.11. See on lisatasu muudele sektorile kuuluvatele varadele, kuigi ajalooliselt on ta kaubeldakse lisatasuga.

Oluline on märkida, et viimase nelja aasta sissetulek on vähenenud ja prognoositakse, et järgmise kolme aasta jooksul on CAGR-i osatähtsus umbes 20%. Lisaks peaks Gorman-Rupp FCF põlvkond olema ühtlane ka üle 1,50 dollarit aktsia kohta. Ettevõttel on 15 miljonit dollarit kogu võlg ja 27 miljonit dollarit sularahas / lühiajalisi investeeringuid.

Järeldus

Muni ja ehituse lõppturgude taastumise ajastus ja suurus on varude jaoks kaks kõige kriitilist tegurit. Varude hind on taastunud, kuid signaalid ei pruugi seda täielikult toetada. Kui tellimusi ei hakata kasvatama, siis tõenäoliselt müüb aktsia.

Järgmise paari kuu jooksul peaksid investorid hoolikalt jälgima kommertskasutusega seotud ehitus- ja munitsiprojektide parandamist.Tagasilükkamine võib kergesti edasi lükata ja tulud saavad Gorman-Ruppi jaoks edasi lükata.

Millised on teie mõtted selle torustiku ettevõtte tulevikule? Kas eluaseme- ja muni turg tõuseb aja jooksul aktsiahinna toetamiseks?

Toimetaja märkus: soovite investeerida rohkem teada saada? Vaadake neid artikleid suurema pildi investeerimiseks:

  • Ultimate juhend, millal teha traditsioonilisi IRA versus Roth IRA panused
  • Mega Backdoor Roth IRA mõistmine

Lisa Oma Kommentaar