Dot-Comi raamatupidamise uudishimulik juhtum - pöörake tähelepanu!

Enrooni ja WorldComi päevade jooksul on palju muutunud - kaks ettevõtet, kes lendasid radari all, kuna see oli lihtne arvepidamispettus miljardeid dollareid. Eelkõige on Ameerika Ühendriigid välja andnud Sarbanes-Oxley, kes tegi juhid isiklikult vastutama raamatute numbrite eest, mida nad avaldavad.

Kuigi Sarbanes-Oxley omab raamatupidamisarvestuse eest vastutavat juhtkonda, ei tähenda see, et kõik raamatupidamisarvestused oleksid kontrollitud. Tegelikult on uusim "dot-comi mull" reflekteerinud mullide agressiivset raamatupidamist ja avalikustamist kvartaalsetes sissetulekute lisades.

Silicon Valley raamatupidamine

Tech-ettevõtted on armunud mitte-GAAP-i numbritega; mis ei tööta üldiselt vastuvõetavate raamatupidamispõhimõtete kohaselt. Peaaegu kõik tulevaste tehnoloogiate nimed avalikustavad mitte-GAAP-numbrid, et muuta nende kvartaalsed tulud paremaks.

Peaksin lisama, et see ei pruugi olla halb. Kinnisvarainvesteeringute usaldusühingud avaldavad ka mitte-GAAPi tulusid, kuna GAAP tulud ei ole otseselt seotud REITi dividendidega. Kuna REITid teenivad oluliselt rohkem raha kui nad teenivad GAAP-i tulu, arutavad nad investeeringuid ja tagastab operatsioonide korrektsete vahendite osas.

Kuid uued tehnoloogilised varud on mitte-GAAPi osakonnas kõige rohkem halvimad õigusrikkumised, kuna nende mitte-GAAP-numbrid avaldatakse ainult juhtimise huvides.

Juhtum punkt: Facebook (FB)

Facebooki mitte-GAAP-i sissetuleku kasutamine on eriti naljakas, sest erinevalt mõnest firmast on ta suutlikus näidata GAAP-i ja mitte-GAAP-i tulusid kõrvuti. Facebook'i GAAPi kasum sisaldab õigustatult aktsiapõhiseid hüvituskulusid (uute aktsiate emiteerimine siseringitele, mis vähendab kõigi teiste investorite omandiõigust). Facebooki mitte-GAAP-i tulud seda ei tee. Aktsiaoptsiooni väljastamine on kulu - reaalne kulu. Kui te rikute raamatupidamiseeskirju, võite seda ignoreerida.

Facebook väärib krediiti, et avaldada nii GAAP kui ka mitte-GAAP numbrid oma kergesti seeditavate tulude kokkuvõtete kaudu. See ei ole kõige halvem õigusrikkuja - mõned avaldavad mitte ainult GAAP-i numbreid, vaid ka Silicon Valley raamatupidamise hea näide, sest see avaldab mõlemat.

Viimase kasumiaruandest teenis Facebook 2013. aasta esimeses kvartalis puhaskasumit 373 miljonit USA dollarit. Välistades uue aktsiaemissiooni negatiivse mõju, võib Facebook tuua välja mitte-GAAP-i netosissetulekuga 312 miljonit dollarit.

GAAP-i ja mitte-GAAP-i tulude erinevus on tohutu. Mitte-GAAP-i tulud on peaaegu 50% kõrgemad kui GAAP-i tulud. Konverentskõne ajal toetab Facebook investeerimiskogukonnas peetavate arutelude raames mitte-GAAP-i sissetulekut.

Kas mitte-GAAP numbrid on olulised?

Mitte-GAAP-i tulud näitavad, mida Facebook oleks teeninud, kui see võiks mugavalt ignoreerida aktsiaoptsioonid, mida see välja lülitatakse nagu kommid. Seega on mitte-GAAP-i tulud Facebookist kasulikud mõõdikud ainult siis, kui usute kahte võimalikku tulemust:

1. Facebook vähendab palgalt - Kui Facebook vähendaks aktsiaoptsioonide väljaandmist ja ei kompenseeri aktsiaoptsioonide kaotamise eest suuremaid palku, siis oleks see GAAP puhaskasum võrdne tema praeguse mitte-GAAP-i netosissetulekuga. Loomulikult on see väga ebatõenäoline, sest stiimuleid on raske vähendada.
2. Facebook läheb privaatselt - Mitte-GAAP peegeldab, kui palju raha ettevõte võiks teha, kui seda haldaksid uued juhid, kes ei soovi välja anda uut vara hüvitisena. Arvestades, et Facebookil on erakordselt kõrge turuväärtuse hind, ei lähe see kunagi praeguse hinnaga erasektorile, kuna sellist tehingut ei saa rahastada palju (või neid) konkurente, vahendeid või panku.

Peaksin kõigile meelde tuletama, et ka Mark Zuckerbergil on ka enamus Facebookis hääleõigusest, mis tähendab, et ta kontrollib tõhusalt kõiki direktori nõukogu otsuseid, mis puudutavad hüvitist, lähevad eraisikutele või maksavad sisserändajatele raha, mitte olemasolevaid uute aktsiaoptsioonidega aktsionärid. Facebook'is ennustused pakuvad ennustust, et Zuckerberg teeb otsuseid, mis toovad kasu aktsionäridele, kes ei saa välistada tema väljalülitamist.

Selliste juhtumite mitte-GAAP-numbrid ei ole eriti kasulikud aktsionäridele, kuna aktsionärid ei saa hääletada hüvitisi mõjutavate poliitikate üle.

Mitte-GAAP-i tulud on kõige kasulikumad, kui need kajastavad ettevõtte tulemusi täpselt ja neid ei kasutata suure aktsia hinna õigustamiseks. Investorid peaksid olema väga, väga ettevaatlikud kõigile ettevõtetele, kes postitavad oma mitte-GAAP-numbrid ja teevad sageli viiteid mitte-GAAP-i statistikale. Kui te kuulete mitte-GAAP-i, arvate, et see on ebaaus, sest nende olemuselt on mitte-GAAP-i tulud murda raamatupidamiseeskirju, sageli muudavad ettevõtte nägemuse palju paremaks kui muidu võiks.

Sellisel juhul oli Facebooki mitte-GAAP-i tulu 0,12 dollarit aktsia kohta 2013. aasta esimese kvartali kohta 33% parem kui GAAP-i tulu 0,12 dollarit aktsia kohta. Ebaaus? Noh, kõik sõltub sellest, mida sa tahad uskuda. Mäleta Grouponit? Samasugust tüüpi raamatupidamiseeskirju on ka.

Pidage meeles: mitte kõik pole nii hea kui see võib tunduda.

Millised on teie mõtted dot-comi raamatupidamises - GAAP vs. mitte-GAAP?