Investeerides

Vastupidavad riigikassad

Vastupidavad riigikassad


krediit: stevendamron

Hoolimata kõigist murettekitavatest kõrgematest intressimääradest, suutis Treasury tootlus viimasel nädalal veelgi väheneda, kusjuures 10-aastane riigivõlakirjade tootlus langes ligi kahe kuu pikkuse kauplemisperioodi madalaimale tasemele 3,45% -ni. Saagikuse langus on muljetavaldavamaks, arvestades seda, et see toimus oodatust paremate oodatavate majandusandmete näol, peamiste likviidsusmeetmete edasises täiustamises, värske annusena rekordilise riigikassa pakkumise ja veel ühe nädala kõrgemate aktsiahindade osas. Ükskõik milline neist teguritest, rääkimata kõigest, oleks tavaliselt olnud piisav, et tõsta tulude taset, kui suvel olid suvekaubad.

10 aasta riigivõlakirjade intressimäärad

Investorid ei oleks eksinud, kui oleks eelnenud nädalal oodata riigikassa kasumit. S & P 500 lisandus eelmise nädala 2,2% -lise kasumi ülaosas 0,25%. Lõppkokkuvõttes majanduslikud andmed jätkasid ootuste ületamist. Viimase nädala jooksul näitasid nii S & P / Case-Shilleri koduhindade indeks kui ka Föderaalse eluaseme rahastamise agentuuri maja hinnaindeks teisel järjestikusel kuul keskmiste kodueemude kasumit. Uus kodu müük ja tarbijate usaldus ületasid ootusi, ja kestvuskaupade vabastamine viitas äritegevuse kulude oodatule tagasilöögi teravusele. Lõpuks, kuigi II kvartali SKP-l ei vaadatud -1,0% -ni, on prognoositavate varude hilisem kasv eeldatavasti edaspidiseks majanduskasvuks. Kasvav riigivarahalduse osatähtsus ei osutunud veelgi problemaatiliseks isegi üldise saagisega. Teine rekordilise pakkumise annus kergesti seeditav, kuna riigikassa müüs uued 2-, 5- ja 7-aastased märkmed 109 miljardi dollarini. Samuti leidsime sageli TEDi leviku peamist mõõdukat likviidsust, mis jäi 0,21% tasemele, mis on madalaim tase alates 2007. aasta veebruarist. Madalam hajutatus peegeldab pangandussüsteemis vähem riske.

Miks vastupidavus?

Kõige tähtsam on, et healoomuline inflatsioon on aidanud toetada riigikassa turgu. Juuli keskmine tarbijahinnaindeks langes aasta baasil 1,5% ni. Võlakirjade investorid keskenduvad pigem sellele meetmele kui üldisele tarbijahinnaindeksile, mis hõlmab lenduva energia ja toiduainete hindu. Põhiline CPI peaks aasta lõpus pisut langema, mis on võlakirjaomanikele soodne. Healoomulise inflatsiooni nägemus sai hiljuti tervishoiu reformi lõpetamisest tingitud kasu, mis eeldatavasti suurendas puudujääki 1 triljoni dollarini. Kuigi arve võiks läbi vaadata, vähendas eelarvepuudujäägi mõju riigikassale kergendust, kuid investorid olid juba mures uute väljaandmiste pärast.

Teise märkuse puhul oli keskpankade sõnum Föderaalreservi iga-aastasel tagurpidi Jackson Hole'il, et praegune rahaline stiimul jääb mõnda aega püsima. Keskpankurid ei näinud kiirust, et eemaldada stiimulid liiga vara ja tundub, et intressimäärad püsivad kauem, kui kajastuvad praegused turuootused. Fed Fundi futuurid näitavad, et Fed esimesel poolaastal kasvab intressimäärasid 2Q10, samas kui majandusteadlaste konsensus eeldab, et esimene samm tõuseb kvartali lõpus neljandaks kvartaliks. Kuna inflatsioon ja keskpanga poliitika on intressimäärade kaks peamist tõukejõudu, aitasid riigikassad head uudised mõlemal poolel.

Augusti keskel näitas Rahandusministeeriumi rahvusvahelise kapitalisüsteemi (TICS) andmed välismaalaste tervislikku riigikassade ostmist. Brasiilia keskpanga president
Henrique Meirelles tõstis nende müügi toetust, teatades eelmisel nädalal, et Brasiilia on taastanud riigikassa ja ei ole seadnud mingit poliitikat, et raha välja viia riigikassast. Riigikassa turg tervitas uudiseid; Brasiilia, riigikassa suuruselt neljas välisriigi omanik, oli 2009. aastal märkimisväärselt riigikassa ostudest puudunud.

Juhataja Fed Extended

Lõpuks oli Fedi juhatuse esimehe Bernanke uuesti ametisseasumine teise perspektiiviga, oodatult rahulikult mõjutanud Treasuries investoreid. Turgude ebakindlus on tavaliselt hinnatõus suuremate tootlustega ja tekkis üllatus, oleks riigikassa tootlus tõenäoliselt suurem.

Sellel nädalal on majandusteabe kalline pilt ja augusti FOMC koosoleku protokolli avaldamine mitu väljakutset riigikassale. Võttes arvesse turu lõputut mõju majandusaruannete hiljuti ja healoomuliku Fed, riigikassa tootlus vahemik tõenäoliselt püsib, mis võimaldab intressitulu olla juhtida tulu septembrikuu alguses. Vahemikuspetsiifiline riigikassa keskkond on aidanud võlakirjaturul saavutada 28.-28. Augustini kogu perioodi tulu 4,2%, mõõdetuna Barclays Aggregate Bond Index. Intressitulud on mänginud suuremat rolli kõrgekvaliteediliste võlakirjade puhul, mis on intressimäärade liikumise suhtes tundlikumad, tänu hindade stabiilsusele, mida pakub piiratud keskkond.

Me usume, et lähiajal jätkub lähiajal 10-aastase riigivaremahuga määratud turustuspiiranguga kauplemiskeskkond, mis hoiab võlakirjaturul kurssi, et täita meie keskmise ja kõrge ühekohalise kogutulu prognoosi mida me kordasime oma 2009. aasta keskmise aasta perspektiivis. Kui aasta lõpus jõuame lähenemiseni, võib uuesti hinnata tootlikkuse ulatuse tippu, sest investorid mõõdavad 2010. aasta inflatsiooniprognoose ja hindavad võimaliku fikseeritud intressimäära tõusu lähedust. Sellisel juhul on kallis riigikassa hinnanguid raske säilitada, kui kas risk suureneb. Puuduvad märkimisväärsed muudatused kas lähiajal, kuid riigikassad jäävad tõenäoliselt vahemikku ning intressitulud võivad muutuda märgatavamaks teguriks, mis läheb edasi. Kuid pikemaajaliste riskide tõttu oleme riigikassas ettevaatlikud ja jääme alakaaluliseks.

OLULINE AVALIKUSTAMINE

  • Käesolevas materjalis väljendatud arvamused on mõeldud ainult üldiseks informatsiooniks ega ole mõeldud konkreetsetele soovitustele ega soovitustele üksikisikutele. Selleks, et teha kindlaks, millised investeeringud võivad teie jaoks sobida, konsulteerige enne investeerimist oma finantsnõustajaga. Kogu tulemuslikkuse viide on ajalooline ega garanteeri tulevaste tulemuste saavutamist. Kõik indeksid pole juhitavad ja neid ei saa otse investeerida.
  • LPL Financial ja ükski selle sidusettevõtetest ei aruta arutusel oleva investeeringu turgu ega ka LPL Financial või tema sidusettevõtete või selle ametnike finantshuvi emitendi mis tahes väärtpaberite suhtes, kelle investeeringut ei soovita, ei ole LPL Financial ega tema tütarettevõtted suutnud või haldas viimase 12 kuu jooksul emitendi kõigi väärtpaberite avaliku pakkumise.
  • USA valitsuse poolt tagatakse valitsuse võlakirjad ja riigivõlakirjad, mis käsitlevad põhiosa ja intresside õigeaegset maksmist ning kui tähtajalised hoitavad, pakuvad nad fikseeritud tootlust ja fi xsi põhiväärtust. Kuid fondiosakute väärtus ei ole garanteeritud ja see kõikub.
  • Ettevõtete võlakirjade turuväärtus kõikub ja kui võlakirja müüakse enne tähtaega, võib investorite tootlus erineda reklaamitud tootlusest.
  • Võlakirjad kuuluvad turuväärtuse ja intressimäära riskini, kui neid müüakse enne tähtaega. Võlakirjade väärtused langevad, kui intressimäärad tõusevad ja sõltuvad kättesaadavusest ja hinnamuutusest.
  • Kõrge tootlikkus / rämpsvõlakirjad ei ole investeerimisjärgsed väärtpaberid, mis hõlmavad suuri riske ja peaksid üldiselt olema kogenud investorite mitmekesistatud portfelli osaks.
  • GNMA on USA valitsuse poolt garanteeritud õigeaegse põhiosa ja intresside eest, kuid see garantii ei kehti saagise kohta ega ka kaitsta põhiosa kaotamise eest, kui võlakirju müüakse enne kõigi hüpoteekide laekumist.
  • Muni võlakirjad kuuluvad turuväärtuse ja intressimäära riskini, kui neid müüakse enne tähtaega. Võlakirjade väärtused langevad, kui intressimäärad tõusevad. Intressitulule võidakse kohaldada alternatiivset minimaalset maksu. Föderaalselt maksuvaba, kuid muud riigi- ja riiklikud ning kohalikud maksud võivad kehtida.
  • Investeerimine investeerimisfondidesse kaasab riski, sealhulgas võimaliku põhisumma kaotsimineku. Investeeringud spetsialiseeritud tööstussektorites on täiendavaid riske, mis on prospektis toodud.
  • Aktsiainvesteering hõlmab riski, sh põhisumma kaotamist.

Lisa Oma Kommentaar